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华福证券有限责任公司邓伟,游宝来近期对尚太科技进行研究并发布了研究报告《负极销量环比高增，高价库存加速去化》，本报告对尚太科技给出买入评级，认为其目标价位为69.07元，当前股价为57.57元，预期上涨幅度为19.98%。
尚太科技(001301)
投资要点：
业绩分析：
2023H1公司实现收入19.67亿元，同-11%；实现归母净利润4.05亿元，同-42%；扣非归母净利润3.9亿元，同-43%。非经主要为政府补助。
2023Q2公司实现收入10.1亿元，同-10%，环+6%；实现归母净利润1.74亿元，同-49%，环-24%；扣非归母净利润1.69亿元，同-50%，环-23%。
盈利能力分析：
2023H1负极销量5.22万吨，单价为3.11万元/吨（22年为3.92万元/吨），单位成本为2.14万元/吨（22年为2.21万元/吨），单位毛利为0.97万元/吨（22年为1.71万元/吨），按一体化算单吨扣非归母净利为0.78万元/吨。
2023Q2负极销量预计为2.9万吨（环+27%），单价预计为2.85万元/吨（环-0.55万元/吨），一体化单吨扣非归母净利润为0.58万元/吨（环-0.38万元/吨），若加回0.18亿元资产减值，一体化单吨扣非归母净利润为为0.64万元/吨（环-0.38万元/吨）。价格降幅大于盈利降幅，成本也在同步下降。
2023Q2末公司存货从17亿元下降到14亿元，我们预计Q3排产回暖，完成库存去化后，盈利有望修复。
盈利预测与估值分析：
预计2023-2025年公司归母净利润为10.6/13.3/17.1亿元，对应PE 15/12/9倍，维持“买入”评级。
风险提示：
新能源汽车相关行业波动风险；技术和工艺路线变化风险；产能出清不及预期导致格局持续恶化等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.72%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.05亿，根据现价换算的预测PE为11.83。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为78.71。
